当前(qián)，市(shì)场(chǎng)投资(zī)者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)僵局(jú)正朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就债务(wù)上限问题(tí)与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这(zhè)次会见并未(wèi)就(jiù)解决债务上限问(wèn)题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统(tǒng)拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共(gòng)和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民主(zhǔ)党领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的(de)可能(néng)性不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈(tán)判前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这(zhè)番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国财政部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政府运(yùn)营，避(bì)免出现债务违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能(néng)帮助财政部暂时(shí)性地(dì)继(jì)续借(jiè)款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在(zài)致信国(guó)会领袖时发出了债务违(wéi)约可(kě)能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会(huì)未能(néng)提(tí)高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务(wù)，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题相关(guān)议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优势得(dé)到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若(ruò)两(liǎng)党能在这一时(shí)限(xiàn)之(zhī)前同意把(bǎ)债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高上限需(xū)要满(mǎn)足多(duō)种削(xuē)减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫在议案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语jī)”，引发金融和(hé)经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业危机，美国(guó)监管机(jī)构(gòu)的第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认(rèn)，未(wèi)能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情期(qī)间发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟(chí)缓(huǎn)，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银(yín)行也(yě)位于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴(bào)跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也(yě)位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来(lái)可能(néng)会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管(guǎn)机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规模(mó)较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定(dìng)大量无(wú)保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量存款的账户(hù)往往是(shì)由企业客户(hù)持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客(kè)户往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银(yín)行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计(jì)划(huà)

　　5月(yuè)9日(rì)周二(èr)，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上最(zuì)大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍(réng)然致力于(yú)以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来(lái)最大价值并保护(hù)美国(guó)经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授(shòu)权并(bìng)进行必(bì)要的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避(bì)免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势(shì)分化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切(qiè)换(huàn)到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换(huàn)到近(jìn)月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美(měi)团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预(yù)期乐观(guān)，确认了(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语le)油(yóu)脂(zhī)大(dà)消(xiāo)费基调(diào)，且(qiě)认(rèn)为节(jié)后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检验频度(dù)增(zēng)加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆油库存(cún)加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是(shì)不温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化供给的(de)压(yā)制(zhì)，前期(qī)表(biǎo)现弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出(chū)现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度(dù)反应(yīng)了前期(qī)超跌后的市场心(xīn)态。爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语>

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到(dào)，本(běn)轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布的(de)数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显。但(dàn)上周五到周(zhōu)一(yī)，大华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的(de)4月(yuè)全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史(shǐ)极低库存(cún)水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面有(yǒu)直接关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是(shì)此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的(de)担(dān)忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高(gāo)联(lián)邦(bāng)债务上(shàng)限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上市等因素(sù)，油脂本(běn)轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看(kàn)，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上行基(jī)础(chǔ)，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进(jìn)入(rù)增(zēng)库周(zhōu)期(qī)已(yǐ)是事(shì)实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库存趋向回(huí)升。但当(dāng)前(qián)马棕(zōng)库存(cún)很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计(jì)还需要(yào)几(jǐ)个(gè)月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高库(kù)存带来的(de)并不算好的出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)下，后续产地库(kù)存累库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常(cháng)季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的(de)产量环比(bǐ)增幅(fú)可能(néng)还会更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力(lì)，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的(de)节(jié)奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力(lì)，根据船期(qī)初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存(cún)走势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨整体(tǐ)回(huí)升，豆(dòu)油的累库(kù)趋势也已经比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油(yóu)有望在开(kāi)斋节(jié)后开(kāi)启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增(zēng)库(kù)确实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但国(guó)内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影(yǐng)响要更大一些。后期(qī)，市场需(xū)关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产地累库(kù)情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济预(yù)期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险，且油脂整(zhěng)体供应改善(shàn)的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续性和高(gāo)度(dù)。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是(shì)空单入(rù)场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首(shǒu)选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语