美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发(fā)布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行(xín2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数g)或其他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交(j2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数iāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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