近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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