在投资日经225ETF的燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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